沃尔玛由美国零售业的传奇人物山姆∙沃尔顿于1962年创立，并于1972年在纽交所上市，经过50多年的发展，已成为全世界最大的连锁零售商。据美国《财富》杂志公布的2017年世界500强排行榜，沃尔玛以4,858.7亿美元的营业收入蝉联榜首，这是沃尔玛自2002年以来第12次位居该榜榜首。截至2018财年（2018年1月底），沃尔玛在全球开设了11,718家商场，员工总数230万人，分布在美国、墨西哥、巴西、阿根廷、英国、加拿大、中国、日本等28个国家，每周光临沃尔玛的顾客超过2.7亿人次。

  在短短几十年的时间，沃尔玛的加快速度进行发展创造了零售业的奇迹。沃尔玛的发展历史可以分成五个部分：小镇起家（1940-1962年）、成为区域霸主（1962-1979年）、做到美国第一（1980-1990年）、国际扩张（1991-2010年）、电商时代（2011至今）。

  加入彭尼百货公司，开始接触零售业。1940年山姆∙沃尔顿加入了彭尼百货公司，开始了他的零售业生涯。在这期间，他学到了很多零售业务知识，也看到了从事零售业的美好前景。1941年底，由于美国对日本宣战，山姆在彭尼公司只干了18个月，就去服兵役。

  小镇开杂货店。1945年战争结束，山姆准备创业，采纳了妻子海伦的意见，在不到万人的小镇开店并独资经营。在成立后的前20年里，沃尔玛也从始至终坚持这个策略。同年9月，山姆用2.5万美元租下了位于阿肯色州的新港小镇的一家商店，当时新港只有7000人，符合“小镇开店”的标准。新店名叫做“5分-l角商店”，面积不足500平米，山姆凭借对零售知识的专业学习和制定促销计划，用3年的时间，使该店的销售额从7.2万美元增长到17.5万美元。

  租约到期，第一次创业失败。但该杂货店的租期是从1945年-1950年，契约少加了“在5年后有权续约”的条款。在1950年到期后，以前的店主看到商店的良好业绩想收回商店，山姆只好以5万美元出让该商店。

  东山再起，初获成功。1951年，山姆带着全家搬到只有3,000人的小镇本顿威尔，并买下了一家不到400平米的杂货店。山姆接手后扩大了店面，将老式货架换成新式陈列架和柜台，并开始采用自助式服务的经营模式，小店第一年的营业额就从接手前的3.2万美元增加到9万美元。随后山姆在本顿威尔周围地区不断扩张开新店，到1960年已有15家分店，年营业总额达140万美元。此外，山姆还投资开设了大型杂货店“沃顿家庭中心”，面积近2000平米，年营业额超过200万美元，比其所有小型杂货店营业额的总和还多。

  山姆的成功证明了，位于小城镇的大型杂货店只要提供价格合理、品种齐全的商品，就能吸引周边地区的居民，当然这也与20世纪40年代-50年代杂货业在美国，特别是在农村小镇的兴旺有关。

  20世纪60年代，折扣店在美国进入加快速度进行发展期，对小镇的传统杂货店造成巨大威胁。作为之后超市业态的前身，低价进货、便宜卖出、以经营综合系列新产品为特点的折扣店零售形式受到消费者广泛认可，它跟传统杂货店相比面积更广、收入规模也更大。1960年底全美折扣店1329家，到1962年底，数量已达2363家，到1966年底达到3503家。折扣店单店面积5000平米，年营业额近300万美元，而当时小镇杂货店单店面积只有200-300平米，年营业额10万-20万美元。

  根据自己的判断，山姆认为折扣店将是零售业未来的主流，决定进入折扣业，沃尔玛正式成立。1962年7月2日，山姆∙沃尔顿在罗杰斯城开立了第一家沃尔玛（Wal-Mart）百货折扣店。随后，沃尔玛又在附近的斯普林代尔和哈里森相继开设了分店。第一家沃尔玛折扣店在第一年的营业额就达到70万美元。此后逐步扩大该店营业面积，到1974年，第一家沃尔玛店营业面积达到了5500平方米，销售额达540万美元。

  折扣店的加快速度进行发展加剧了行业竞争，市场寡头垄断。1962年，超市业巨头凯马特（Kmart）和塔吉特（Target）也开始了折扣店业务。由于实力强大，到第二年底，凯马特旗下连锁店已达50家；1967年扩展到250家，每家店平均营业面积约1万平方米，总营业额达8亿美元。而此时的沃尔玛还只有24家分店，总营业额只有1262万美元。此时的市场近似寡头垄断。两家最大公司年营业额已达11亿美元，分店数最多的8家公司每家都有50个以上门店，占1966年折扣业总营业额的72%。

  小镇开店，避免竞争。20世纪60年代，美国小镇市场被大型零售企业忽视。那个时代，凯马特百货是不会到5万人口以下的小镇开店的，伍尔沃斯在20世纪60年代中期才开始布局2.5-7.5万人的小城市，就连吉布森百货开店的标准也要1.2万人以上。而沃尔玛则选择更小的1万人口左右的小镇，即便是少于5000人口的小镇也照开不误，避免与大公司正面竞争。

  快速扩张，成立配送中心，1972年纽交所上市。当时沃尔玛是小公司，较小的规模使沃尔玛很难与大公司匹敌，因此山姆认为只有不断扩张才有出路。此外，1969年沃尔玛还在本顿维尔设立总部和5500平方米的配送中心。沃尔玛以尽可能快的速度不断扩张，到1971年，沃尔玛已有51家分店，销售额达到7801万美元，利润为291万美元。为更好的筹集资金支持扩张，沃尔玛1972年正式在纽交所上市。

  沃尔玛的快速扩张，与当时美国的经济发展和同行业折扣店的经营状况有很大关系。20世纪60年代到20世纪70年代是百货业快速地发展的时期。据统计，在1973年全美已有160家折扣百货零售公司，6500家商店，年销售额280亿美元，占了一般商品市场年销售额的20%。此时沃尔玛在行业中的地位仍旧微不足道，1973年销售额1.68亿美元，市场占有率仅0.6%，其发展速度只能说是跟上了行业的发展潮流，还无法与凯马特、伍尔科等大型公司相提并论。如果折扣业继续保持兴旺稳健的发展势头，当沃尔玛不得不与大公司正面交锋时，必定会被大公司的资金和规模优势压垮。

  20世纪70年代中期折扣百货业的不景气给了沃尔玛弯道超车的机会。1974-1975年，美国开始面临经济衰退和通货膨胀。消费者推迟了对许多商品的购买，导致百货业销售额上涨的速度放慢；同时人力、租金、利息等成本端开支却迅速上升，这一系列问题也影响到了折扣业的进货、销售，因此导致销售利润全面下降。一些折扣百货连锁公司破产，另一些被迫放慢发展速度。

  此时，沃尔玛却选择加速了自己的扩张。1974年，新增26家店至104家，进入第8个州——密西西比州，总销售额2.36亿美元。1975年，新增21家店至125家，遍布9个州，年销售额3.4亿美元。

  成为区域性零售公司霸主。1970-1979年的10年间，沃尔玛出售的收益从4429万美元增至12.48亿美元，CAGR为45%；净利润从165万美元增至4115万美元，CAGR为43%；门店数从38家增至276家，增长了6倍，遍布11个州；总营业面积117万平方米，单店面积4208平米。沃尔玛一跃成为最年轻的年出售的收益超10亿美元的零售公司。同时，在区域性零售公司中，它是成长最快的，也是唯一出售的收益超过10亿美元的。

  业绩大面积上涨，但股价表现不佳。1972-1979年，沃尔玛营业收入增长了9倍，净利润增长了8倍，尽管公司保持了较高的增长，但由于规模偏小，能否成为伟大公司还存在不确定性，沃尔玛股价在1972-1979年间仅上涨了1.1倍，并且出现大起大落，有较大的风险折价。

  实际上20世纪80年代零售行业整体发展并不如意，行业竞争非常激烈。1981-1982年的经济衰退和通货膨胀导致劳动力价格、能源和另外的成本上升，这对以低成本、低价竞争为特点的折扣百货业无疑是个严重的挑战。另一方面，美国折扣业在经过20世纪60-70年代的成长，原在各自地区成功发展的折扣百货连锁公司，都开始跃跃欲试的开始通过收购冲出本地区，行业竞争十分激烈。沃尔玛许多竞争对手倒闭或者转投别的行业。1982年，20世纪70年代初名列全行业第四的考维特被迫退出，同年卡尔多被塔吉特（Target）吞并。与沃尔玛同年进入折扣百货业的伍尔沃思也放弃了折扣百货业。

  沃尔玛一枝独秀。20世纪80年代整个零售业销售增长率仅2%。而沃尔玛1978-1987年的10年间却保持了年出售的收益增长38%的速度，与之对应的，凯玛特同期的销售增长率仅9%，彭尼为8%，伍尔沃思为6%，更别提几乎停滞不前的西尔斯了。沃尔玛实现线年代。成为全美第一。

  年，沃尔玛销售额326亿美元终于超过了百年老店西尔斯的321亿美元，成为了全美第一大零售公司。由于伟大公司的地位已经完全确立，市场给予了沃尔玛合理估值。

  ，净利润增长了22倍，随着沃尔玛规模的一直增长，发展壮大，得到了市场认可，给予沃尔玛合理估值，沃尔玛股价期间上涨61倍。经济危机使整个行业的发展速度都慢了下来，行业中大公司的发展速度也慢了下来，沃尔玛有了迎头赶上、缩小与行业大公司差距的机会和时间，也为以后的竞争创造了良好的环境。那么

  1）小镇开店。在相当长的时间里，沃尔玛是在一个缺竞争、有需求、低成本的环境中悄然成长。

  ——缺竞争。沃尔玛与竞争对手如西尔斯、凯马特最大的不同体现在它的“农民范儿”，在沃尔玛发展初期20多年（1962-1985年）中，它的店面都开在5,000-10,000人口的村镇要道，远离城市，这使得它未遇到同类竞争。简单的说，因为农村战略，沃尔玛做了很久的区域性垄断。

  沃尔玛通常是周围几十公里最大的综合性商店，因此它不但吸引小镇上的顾客，而且吸引周边广大地区的顾客。附近农民其实住的很远，他们很多是在周末远道而来，花一整天在镇上，他们要沃尔玛这样的大的综合性的百货折扣店，提供一站式的购物服务，这是城里的百货公司运营商所不了解的。

  此外，在小镇开店还有别的优势，如土地、建筑成本、租金和其他营运费用较低，员工队伍稳定且更具献身精神等。

  ）“天天平价”是最好的广告。实际上凯马特在1976年就与沃尔玛发生了价格战。当时，凯马特突然向沃尔玛展开了进攻，在沃尔玛经营最好的4个市镇开分店，同时也向其他区域性折扣百货连锁展开攻势。当时凯马特已有上千分店，而沃尔玛只有150家。1977年凯马特在小石城发起低价格战时，沃尔玛指示自己在当地的分店经理：“任何商品都绝不能让它们的价格比我们的低”。这场价格战打得异常惨烈，最后，沃尔玛甚至把佳洁士的牙膏降到每管6美分，凯马特无法再降了，沃尔玛赢得了这场商战。

  ——有限降价。山姆店里的商品比另外的地方便宜，这话虽不假，却也正确的有限。尤其在早期，具有规模的供货商是不屑与他这个小店主讲价的，他们甚至懒得去小镇推销。山姆的精力也有限，找到某些产品的低价渠道纯粹靠运气。但山姆发现通过有限降价可大幅度提高销售额。每天给部分门面产品打超低特价，先把顾客吸引到店里。他们进来后会看到所有商品都比附近商店便宜几分钱。于是被低价引来的消费者就有了充足理由在山姆店里一站式消费。早期的沃尔玛把这种销售方式推到极致。如某店长将零售价$447的割草机以$199挂价，在店门口以8排25列摆开，壮观的场景就令人驻足。

  3）快速扩张。沃尔玛在激烈的竞争中得以加快速度进行发展的另一个重要原因是它的快速扩张。扩张是山姆最为热衷的活动。但我们不禁要问，沃尔玛的加快速度进行发展为什么没再次出现大的问题？仔细分析沃尔玛的盈利模式和增长模式就会发现，沃尔玛的迅速增加是建立在其盈利增长之上的。

  4）沃尔玛的盈利模式就是沃尔玛控制从供应商到顾客的整条供应链。包括进货（大量采购、直接采购）、运输（自建运输系统并信息化监控、配送中心信息化）、销售（信息化补货系统、门店销售监控系统）。这使沃尔玛在降低物流成本、广告费用、招收员工的成本的同时，也使它的利润不论在附近地区还是边远地区都能比同行高出几个百分点。这些高出的利润为企业来提供了额外的资源，支持公司在几十年中获得了持续20%以上的年增长速度。

  ——在经济危机中，沃尔玛提高效率，减少相关成本。汲取整个行业遭受挫折的教训即配送效率下降，通过仓储式经营、精兵简政、加快物流及现金流速度，提高了效率，降低了成本，存货周转天数不断下降。

  年代沃尔玛采取的发展的策略是向全国扩张。1980年，沃尔玛在美国最大零售企业排行榜中仅名列第33位，出售的收益只有排名第一的西尔斯的9%；与折扣百货连锁业的老大凯玛特比，也只有其出售的收益的11%。但作为纵横美国中西部11个州的全国最大的区域性折扣百货连锁公司，沃尔玛已羽翼丰满，该向全国扩展，挑战全国性零售巨头了。

  500余公里的半径内发展，在这个州填满后再向其他州扩张。尝试多业态经营。1983年，首家山姆会员商店在俄克拉荷马州开业。1984年，开始建立大型仓储式批发俱乐部，小型的折扣价药店，1985年，增加了工艺品商店。

  1985年沃尔玛开始在较大城市的城郊结合部建立分店，随着城市的扩大，这些分店所处的位置会成为城市核心区域。这样做有两个好处，第一迎合了城市人口大量搬往郊区居住的趋势；第二是保持沃尔玛的低成本经营。

  现有分店保持管理高效率，改进并购店的经营管理，继续在主要零售商忽视的小镇开新店。此时沃尔玛大多数的分店仍分布在只有5000至25000人的小镇上，这些分店所在地没有一点同类零售企业的竞争，沃尔玛的销售额通常占到当地总零售额的10%-20%。这使得沃尔玛在不利的经济发展形势下也能持续快速发展。

  随着美国零售市场发展趋于饱和，沃尔玛必须依靠拓展国际市场来推动公司持续发展。因此从1991年开始，沃尔玛进军海外。2.4.1、美洲市场获得成功

  起初选择美洲作为突破口，还在于这些国家离美国近，文化也相近，而且这几个国家和地区是美洲最大的四个经济体，为零售业提供了巨大的发展空间。——墨西哥：1991年沃尔玛通过和墨西哥零售商Cifra合资开设沃尔玛门店进入墨西哥市场，

  。1997年，沃尔玛控股Cifra，2000年将其更名为沃尔玛墨西哥公司。2006年，沃尔玛获准在墨西哥设立银行。

  ——加拿大：1994年11月，沃尔玛并购Woolco公司的122家分店，进入加拿大市场。到1995年，沃尔玛在加拿大获得

  的市场占有率，Woolco公司原来的零售店的销售额翻了一番。——巴西、阿根廷：1995年5月，沃尔玛进入巴西。2004年收购了Bompreço公司的118家店；2005年又以7.64亿美元收购了Sonae公司在巴西的140多家店。2010年，沃尔玛成为了巴西零售业排行第三的超市。同年8月，沃尔玛通过自建商店方式进入阿根廷。

  ——中美洲：2005年9月，沃尔玛收购中美洲零售控股公司51%的股权，更名为“沃尔玛中美洲公司”，在中美洲国家哥斯达黎加、萨尔瓦多、危地马拉、洪都拉斯、尼加拉瓜开设新的超市，并对原有店面做改造。2008年12月，沃尔玛以26.6亿美元收购智利最大零售商D&S，其占有智利国内市场

  的份额。到2018年1月底，沃尔玛在墨西哥的商店有2,358家；在加拿大有410家；在巴西465家，在阿根廷106家店；在中美洲五国共778家，在智利378家店。2.4.2、突入欧洲、亚洲市场

  在美洲取得成功后，沃尔玛开始大举进攻欧洲、亚洲以及非洲的许多国家，但遭遇水土不服。——德国：1998年，沃尔玛斥资9亿美元收购21家韦特考夫连锁店进入德国。1999年初，沃尔玛又收购了另外80家德国商店。但是沃尔玛在2006年退出德国市场，根本原因是：

  。2）德国政策限制，沃尔玛未能获得新的食品销售许可证，不能新建商店，想进一步扩张的沃尔玛一定要通过兼并。但精明的德国零售商将商店售价提高了很多。3）德国人的消费习惯不像美国一样喜欢“一站式”购物。他们更习惯到当地的阿尔迪等小型折扣店买东西。4）最后是整个欧洲市场零售业从2000年开始持续6年处于低迷状态，来自竞争对手如家乐福、麦德龙的压力巨大。——英国：1999年，沃尔玛以108亿美元收购英国当地连锁集团Asda。2002年，沃尔玛借助Asda，收购英国第四大超市Safeway。到2003年，Asda在英国市场占有率成为第二，仅次于特斯科（Tesco）。2018年5月，英国第二大超市Sainsbury和Asda合并，超越Tesco成为英国最大超市，沃尔玛获得新公司42%股权和30亿英镑现金。

  1996年，沃尔玛通过成立合资公司进入中国，2007年，收购广州好又多。2016年沃尔玛成为京东集团的战略投资者，成为京东第三大股东，目前持有京东10.1%股权，双方达成深度战略合作。

  1998年7月，沃尔玛借韩国金融危机之际，通过兼并韩国一家小型零售商开始步入韩国零售领域。从1999年7月至2004年9月，沃尔玛在韩国共开设16家卖场，一跃成为韩国第五大零售商。初入韩国时，沃尔玛把低价仓储式经营模式原封不动地移植到韩国，2000-2003年，沃尔玛的低价模式确实取得一定成效，在韩国的盈利最多达到一年140亿韩元（当时约953韩元=1美元）。但随后沃尔玛的经营遇到困难，2005年亏损额扩大到104亿韩元，2006年从韩国市场撤离。

  2002年5月，沃尔玛收购日本西友百货6.1%的股份进入发展十分成熟的日本零售市场。目前沃尔玛持有西友的股份已增至100%。但沃尔玛在日本却连年亏损。

  2007年，沃尔玛进入印度市场，与印度巴帝集团合资成立一个企业，经营批发业务，沃尔玛持股50%。

  截至2018年1月底，沃尔玛在英国的商店有642家；在中国有443家；在日本有336家；在印度有20家。

  不仅增加了成本，而且由于语言和文化的隔阂，难以准确掌握市场形势和人们的消费心理。

  ）供应链优势未发挥出来。沃尔玛引以为豪的“物流系统”、“零售联网系统”、“全球采购系统”在日本、韩国未发挥出作用，供应商资源缺失，价格上的优势不再，许多商品不能及时订货和按时向供应商付款。海外门店占比逐年攀升。在全球化扩张的背景下，沃尔玛海外门店数量急速攀升，从1991年开始海外扩张以来，海外门店占比逐年提升，1992年，沃尔玛海外商店的数量只有10个，还不到全部商店数（2,148家）的0.5%，到2017年，海外商店数量达到6,360家，分布在全球28个国家，占总店数（11718家）的54%。但公司的营业收入仅有23.9%来自其海外，主要由于汇率等原因，海外门店店均收入贡献明显不及本土。

  倍，净利润增长了2.3倍，伴随着公司规模的扩张，沃尔玛股价增长了8.8倍。2000-2010年：沃尔玛增长放缓，营业收入增长了

  2011-2017年：受到电商的冲击，实际上沃尔玛销售额和业绩成长几乎停滞，营业收入CAGR为2%，净利润CAGR为-2%。2011年开始，沃尔玛将电商发展提升至全球化战略高度，对于电商、移动平台的投入效果获得了初期的成果，由此股价增长了117%。

  2000年，沃尔玛早早就开始发力电商，电子商务平台上线，同年山姆会员店推出网上商城。2007年，walmart.com率先推出site to store服务，消费的人在网上订购商品、付款，在最近的沃尔玛商店取货。

  亿美元收购Jet.com，被认为是沃尔玛大规模投入电商业务的标志，其与亚马逊开始直面竞争。还顺手把Jet.com的创始人兼CEO Marc Lore收编旗下，担任沃尔玛美国电子商务业务总裁，自此，在Marc Lore的指挥下，沃尔玛电商的收入和GMV就开始飞速增长了。

  ；GMV增速为47%。其中1Q17-3Q17电商销售额增速分别为63%/60%/50%，GMV增速分别为69%/67%/54%；4Q17电商业务放缓，电商销售额增速和GMV增速均下降至23%和24%。因此，沃尔玛近来股价出现下跌。但1Q18沃尔玛美国电商销售额增速回升至33%，公司指引预计全年电商销售额增速为40%。为了能够更好的保证自己的地位并且反击亚马逊，沃尔玛开始向“平台”方向进行转变，开始为广大购买的人提供更多的商品和服务。

  “产品做到天天平价，运营做到高效，最后通过规模效应盈利”。那么沃尔玛是如何做到的呢？

  在相当长的时间里，沃尔玛是在一个缺竞争、有需求、低成本的环境中悄然成长，做到区域垄断。——20世纪五六十年代，美国乡村地区的小镇没有大城市里的大型商店。小镇商业主要是传统的家庭式杂货店，规模很小，形式灵活又适应了小镇生活的慢节奏。但随着人口外流、高速公路发展、汽车普及，小镇传统商业逐渐萎缩，但这对沃尔玛来说却是一个机会。正因为萎缩，这些市场被大型零售企业忽视。这种缺少竞争的环境，对沃尔玛这样一个新建的、既无足够财力又无人力的公司发展却是非常有利的。

  20世纪70年代大城市的商业竞争相当激烈，一批折扣百货连锁公司因业内的激烈竞争而倒闭。整个行业更是在1974-1975年美国经济衰退时期遭遇了巨大的困难，连西尔斯、凯马特这类大型连锁公司也难幸免，净利润都逐渐下滑。略小一点的彭尼、吉伯森和蒙哥马利等公司在20世纪70年代末也遇到种种麻烦。而在小镇上发展的沃尔玛却未遇到太多挑战，一路顺利发展。

  在进军城市中，沃尔玛采取的最重要的策略是：把店开在城乡结合部。随着城市的不断外扩发展，这些城乡结合部逐渐成为城市的主要区域，沃尔玛也就以较低的成本实现了“农村包围城市”。

  在扩张的过程中，沃尔玛大多数采取的是“逐步填满”模式。不主张跨州跳跃式发展或兼并，而是先在一个州发展，在已进入地区的周围发展，或在现在配送中心500余公里的半径内发展，在这个州填满后再向其他州扩张

  这种模式通过区域内的集中管理、采购、配送，其成本要低于竞争对手，形成了规模经济效应，是公司“优质低价”的战略体现。

  1992年，沃尔玛的2,136家门店已经分布于美国46个州，基本完成对美国的布局。到2018年1月底，沃尔玛共拥有11,718家门店，其中美国5,358家，海外6,360家。

  通常零售行业不容易存在护城河，原因在于很低的顾客转换成本，消费者很容易从A企业转向B企业。沃尔玛拥有超过11,000家实体店，每周2.7亿消费人次，这是非常强大的分销网络。如果一个企业生产了一种新食品，它如何能让全世界的消费者知道它？最简单的办法就是在沃尔玛里出售，因为沃尔玛的商场遍布全世界。这种强大的分销网络使沃尔玛具备与供应商议价的能力，从而为消费的人提供更便宜的价格。在竞争激烈的零售行业，价格优势是致命的。

  沃尔玛“天天平价”的背后是强大的供应链管控能力带来的成本降低和效率提高。沃尔玛为每家门店的送货频率通常是每天一次，而其竞争对手凯马特平均是5天一次，塔吉特平均3-4天一次。沃尔玛的门店通过电脑向总部订货，平均只需两天就可到货。若货品急需，第二天就可到货，这一速度同行业中无人能及。同时，沃尔玛的货架总能保持充盈，并能随时掌握到货时间，其运输成本也低于竞争对手。这些都是沃尔玛的核心竞争力，从而使其在行业中保持了独特的竞争优势。在沃尔玛供应链体系中，最核心的是高效的物流系统。高效的物流系统依托整条无缝对接的供应链、配送中心、运输系统及信息系统

  信息技术的应用大大提高了配送中心的运行效率，降低了成本，并作为供应链上的一个关键节点保障了整条供应链的高效、低成本。

  机械操作。同时，供应商根据各分店的订单将货品送至沃尔玛的配送中心，配送中心则负责完成对商品的筛选、包装和分拣工作。由于配送中心还实行了高度现代化的机械操作，送至此处的商品85%都采用机械处理，这样就大大减少了人工处理商品的时间和费用。

  早在20世纪70年代初，沃尔玛的配送成本就降到销售额的3%，后来更是降到1.3%。其竞争对手的配送成本率为5%，凯马特为8.75%，西尔斯为5%。沃尔玛每年可以比竞争对手节省下数亿美元的商品配送成本。同时，采用这项先进的技术也使沃尔玛从下订单到货物到达各个店面的时间由以前的30天缩短到采用后的2-3天，大大提高了物流的速度和效益。

  与许多大型零售企业将运输业务外包给专业运输公司不同，从1978年建立了自己的运输车队专司货物配送后，沃尔玛就一直坚持有自己的车队和司机，以保持物流的灵活性，并保持为一线门店提供最好的物流配送服务，更好地促进商品在全球的销售。

  1978年沃尔玛只有不到20%的货物由供应商直接配送，而竞争对手Kmart在90年代仍然有超过50%的货物由供应商配送。

  此外，沃尔玛利用全球定位系统对车辆进行随时的全方位监控，可以精确到以小时为单位，知道卡车在哪儿，产品在哪儿，提高运行效率。

  私人卫星，并反馈给总部和配送中心；——配送中心将“库存信息”反馈给总部，同时根据车队的“物流信息”

  沃尔玛高效供应链的打造其实是以信息技术的应用与创新作为保障。这些信息技术不但应用到沃尔玛整条供应链的各个节点，还把沃尔玛供应链上的一些节点串到了一起，实现了沃尔玛供应链的高效、透明和无缝对接。沃尔玛是最早使用信息化管理的零售企业，也是零售业中在信息化建设方面投资最大的企业。

  ——1987年沃尔玛在美国建立完成了世界上最大的民用卫星通讯系统，甚至超过了电信巨头美国电报电话公司。

  随时了解销售情况。在沃尔玛的卫星通信室里看上一两分钟，就可以了解一天的销售情况，可以查到当天信用卡入账的总金额，可以查到任何区域、任何商店、任何商品的销售数量，并为每一商品保存长达65周的库存记录。

  综上所述，沃尔玛通过有勇有谋的市场扩张策略（农村包围城市、逐步填满、迅速扩张），占领终端渠道，因而拥有了庞大的顾客群；同时，沃尔玛采用先进的信息技术打造了高效、透明的供应链体系，不但提高了供应链的效率、降低了成本，更让沃尔玛掌控了整条供应链，增强了对供应商的议价能力，最终实现了“天天平价”的终极优势。

  地广人稀，居住分散，通过开车购物，一次购足一周所需，这种特征导致消费者购物半径大，选择余地大。因此，行业内竞争非常激烈，竞争性较强的企业逐渐替代弱势企业，市场份额逐渐向最优秀的公司集中，形成寡头垄断格局，利润流向少数最优秀的企业。

  小区公寓式的高密度居住，一般步行或借助公共交通工具购物，这种特征导致消费者的购物半径小，选择余地小。这一特点决定了中国大型综合超市业态最终向诸侯割据的格局演进。但当前电商改变了这一现状，让我们消费者足不出户就有更多选择。因此电商未来大概率也将走向寡头垄断。

  在美国，电商也确实冲击了实体店，但是严重程度远不及中国。原因有两点：（1

  在中国，电商开始发展时，传统实体零售业其实是有欠发达的，很多零售商都是乱要价，国内大卖场的普及率不高，连锁零售商的覆盖率也不高。电商确实做到了价格实惠公道，对零售行业做出了大规模跨越式革命。（2

  在中国，首先人力成本远低于美国，可雇用大量物流配送人员，这是物流发达的重要原因。其次，中国人口密度高于美国，便于物流体系的建设，快速形成规模效应，提升效率。

  1). 1972-1979年，沃尔玛小镇开店，成长为区域零售霸主，净利润增长了8倍，尽管净利润保持了高增长，CAGR为40%，但由于规模偏小，能否成为伟大公司还存在不确定性，沃尔玛股价仅上涨了1.1倍，并且出现大起大落。PE从56.8x下降至11.8x，有较大的风险折价。2). 1980-1999年，沃尔玛保持了稳定的持续高增长，净利润增长了96倍，CAGR为29%，从区域零售霸主成长为美国最大零售商，并进军海外市场。由于伟大公司的地位已经完全确立，市场给予了公司合理的估值，股价上涨了601倍，PE从10.9x上升至51.0x。